Publikasi
Karya Ilmiah MahasiswaPencarian Spesifik
Kunjungan
ABSTRAK
Muhammad Wildan Purnama, Nur Kholidah
Reaksi Pasar pada Sektor Perbankan Indonesia terhadap Pengumuman
Penangguhan Rebalancing Indeks MSCI
Pendahuluan: Seiring meningkatnya integrasi pasar modal global, kebijakan yang
diterbitkan oleh penyedia indeks internasional, seperti MSCI Index, berpotensi
memengaruhi perilaku investor di pasar domestik. Salah satu kebijakan yang
menjadi perhatian adalah pengumuman penangguhan rebalancing MSCI Index
untuk saham Indonesia pada 28 Januari 2026. Berbeda dengan perubahan
komposisi indeks yang umumnya memicu reaksi pasar, dampak dari kebijakan non
komposisional seperti penangguhan rebalancing masih belum banyak diteliti,
khususnya pada sektor perbankan di Indonesia. Oleh karena itu, penelitian ini
bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar sektor perbankan Indonesia terhadap
pengumuman tersebut.
Metode: Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode event
study. Periode pengamatan dilakukan selama 15 hari perdagangan, yaitu tujuh hari
sebelum, satu hari saat peristiwa, dan tujuh hari sesudah pengumuman. Sampel
ditentukan menggunakan teknik purposive sampling yang melibatkan 15
perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Reaksi
pasar diukur menggunakan Average Abnormal Return (AAR) dan Average Trading
Volume Activity (ATVA). Pengujian hipotesis dilakukan menggunakan paired
sample t-test setelah data dinyatakan berdistribusi normal berdasarkan uji Shapiro
Wilk.
Hasil: Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang
signifikan pada Average Abnormal Return (AAR) maupun Average Trading Volume
Activity (ATVA) sebelum dan sesudah pengumuman penangguhan rebalancing
MSCI Index. Temuan tersebut menunjukkan bahwa investor tidak menganggap
kebijakan tersebut sebagai informasi yang memiliki pengaruh ekonomi yang cukup
kuat untuk memengaruhi keputusan investasi maupun aktivitas perdagangan saham.
Simpulan: Penelitian ini menunjukkan bahwa sektor perbankan Indonesia
memberikan respons pasar yang relatif stabil terhadap pengumuman kebijakan
indeks global yang bersifat non-komposisional. Temuan ini memperkaya kajian
event study yang membahas kebijakan indeks global serta memberikan implikasi
praktis bagi investor agar lebih selektif dalam menilai substansi ekonomi suatu
pengumuman sebelum mengambil keputusan investasi.
Ahmed, S., Hassan, M. K., & Alam, N. (2021). The effects of global index rebalancing on stock price dynamics and institutional trading behavior. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 72, 101337. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2021.101337
Bekaert, G., & Harvey, C. R. (2020). Emerging equity markets in a globalizing world. Journal of Empirical Finance, 58, 1–27. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2020.04.002
Caporale, G. M., Gil-Alana, L. A., Plastun, A., & Makarenko, I. (2022). Persistence in ESG and conventional stock market indices. Journal of Economics and Finance, 46(4), 678–703. https://doi.org/10.1007/s12197-022-09580-0
Chen, Y., Wang, H., & Liu, X. (2020). Stock market reactions to global index adjustments: Evidence from emerging markets. Finance Research Letters, 35, 101312. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.101312
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383–417. https://doi.org/10.2307/2325486
Hacibedel, B., & Gupta, R. (2023). Global index revisions and stock market liquidity: Evidence from emerging markets. International Review of Financial Analysis, 87, 102645. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102645
Hartono, J. (2013). Teori portofolio dan analisis investasi (8th ed.). Yogyakarta, Indonesia: BPFE.
Heriyanto, E. (2019). Market reaction analysis toward stock index policy changes in Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Investasi, 20(2), 145–158.
Hidayat, R. (2023). The impact of international financial policy announcements on stock market reactions in Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 27(2), 145–160.
Laili, N., Astuti, D. D., & Rachmawati, L. (2022). Trading volume activity and abnormal return differences during the COVID-19 pandemic. Journal of Accounting and Business Economics. 8(2), 145–156.
Lee, J., & Park, K. (2021). Liquidity effects of MSCI Index rebalancing in emerging markets. Emerging Markets Review, 46, 100757. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2020.100757
Li, X., Sun, Y., & Wei, Z. (2024). Market reaction to MSCI inclusion: Evidence from China A-shares. International Review of Financial Analysis, 92, 103112. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2024.103112
Lukman, R. Y. (2023). Event study analysis of abnormal return before and after economic announcements. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi. 7(3), 1845–1856.
MacKinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13–39. https://doi.org/10.1257/jel.35.1.13
MSCI. (2023). MSCI global market accessibility review. MSCI Inc. https://www.msci.com
Pandey, D. K., & Kumari, V. (2021). Event study on the reaction of the developed and emerging stock markets to the 2019-nCoV outbreak. International Review of Economics & Finance, 71, 467–483. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.09.014
Prasetyo, A., & Lestari, D. (2022). Market reaction to global economic announcements: Evidence from the Indonesian stock exchange. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 19(3), 201–215.
Sorescu, A., Warren, N., & Ertekin, L. (2017). Event study methodology in marketing research: An overview. Journal of the Academy of Marketing Science, 45(2), 186–207. https://doi.org/10.1007/s11747-017-0516-y
Tandelilin, E. (2017). Pasar modal: Manajemen portofolio dan investasi. Yogyakarta, Indonesia: Kanisius.
Wang, L., Zhao, Q., & Lin, S. (2023). The impact of global financial index changes on stock market liquidity. Finance Research Letters, 55, 104021. https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.104021
Widyawati, D., & Wibowo, A. (2021). The effect of stock index inclusion and exclusion on abnormal return and trading volume activity in Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 25(3), 411–425.
Yilmaz, M. K., Aksoy, M., & Tatoglu, E. (2020). Sustainability indices and firm value: Evidence from emerging markets. Business Strategy and the Environment, 29(7), 2985–2998. https://doi.org/10.1002/bse.2558
Zahra, A. (2023). Event study analysis of stock prices, abnormal returns and trading volume activity in the Indonesian banking sector. Journal of Financial Education and Research.
Zhang, Y., Liu, H., & Chen, J. (2025). Global index inclusion and investment efficiency: Evidence from emerging markets. Emerging Markets Review, 61, 101245.
| Properti | Nilai Properti |
|---|---|
| Organisasi | Universitas Muhammadiyah Pekajangan Pekalongan |
| umpp.pekalongan@yahoo.com | |
| Alamat | Jl. Raya Pekajangan No. 1A Kedungwuni Pekalongan |
| Telepon | (0285) 7832294 |
| Tahun | 2026 |
| Kota | Pekalongan |
| Provinsi | Jawa Tengah |
| Negara | Indonesia |