Dekonstruksi Altman Z-Score: Dampak Individual Rasio Keuangan Terhadap Kapitalisasi Pasar Perusahaan Transportasi Dan Logistik Era Post-Pandemi

Ana Maulida; Khoirul Fatah

Publikasi

Karya Ilmiah Mahasiswa

Pencarian Spesifik

Kunjungan

Quick Search

Detail Record

Kembali Ke sebelumnya

Dekonstruksi Altman Z-Score: Dampak Individual Rasio Keuangan Terhadap Kapitalisasi Pasar Perusahaan Transportasi Dan Logistik Era Post-Pandemi

Pengarang : Ana Maulida, Khoirul Fatah

Kata Kunci :dekonstruksi altman z-score, kapitalisasi pasar, financial distress, sektor transportasi, valuasi perusahaan

Transformasi pascapandemi menciptakan kompleksitas evaluasi kesehatan finansial industri transportasi yang memerlukan pendekatan dekonstruktif terhadap model prediksi konvensional. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh individual komponen Altman Z-Score terhadap kapitalisasi pasar perusahaan transportasi dan logistik era post-pandemi. Metodologi kuantitatif eksplanatori diterapkan pada 25 perusahaan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2023, menggunakan teknik regresi data panel dengan pendekatan random-effect model. Hasil penelitian mengungkapkan paradoks signifikan: rasio modal kerja terhadap total aset memberikan pengaruh negatif (koefisien = -1,056; p = 0,048), kontradiktif dengan ekspektasi teoretis. Sebaliknya, rasio nilai pasar ekuitas terhadap total liabilitas (koefisien = 0,196; p = 0,000) dan efisiensi pemanfaatan aset (koefisien = 1,388; p = 0,000) menunjukkan kontribusi positif dominan terhadap valuasi perusahaan. Temuan mengonfirmasi ketidaksignifikanan laba ditahan dan profitabilitas operasional dalam menentukan persepsi investor. Model menjelaskan 94,9% variabilitas kapitalisasi pasar, mengindikasikan robustitas analisis dekonstruktif. Penelitian menyimpulkan bahwa investor memprioritaskan efisiensi operasional dan kepercayaan pasar dibandingkan indikator likuiditas tradisional, mencerminkan evolusi paradigma evaluasi kinerja dalam industri yang mengalami disrupsi struktural.

NASKAH PUBLIKASI

Referensi

Altman, E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Jurnal of Finance, 23(4), 589–609.

Amanda, G. (2023). Peran Perusahaan Transportasi dan Logistik dalam Kemajuan Perekonomian Indonesia. https://ekonomi.republika.co.id/berita/rych10423/peran-perusahaan-transportasi-dan-logistik-dalam-kemajuan-perekonomian-indonesia?utm_source=chatgpt.com

Brigham, E., & Daves, P. (2019). Intermediate Financial Management 13th Edition.

Budyastuti, T., & Supriatiningsih. (2023). Pengaruh Inflasi Sebagai Variabelitas Moderasi Terhadap Harga Saham, Tingkat Suku Bunga Dan Likuiditas. Akuntansi, 12(2), 116–124.

Clemente-Almendros, J. A., & Sogorb-Mira, F. (2018). Costs of debt, tax benefits and a new measure of non-debt tax shields: examining debt conservatism in Spanish listed firms. Revista de Contabilidad-Spanish Accounting Review, 21(2), 162–175. https://doi.org/10.1016/j.rcsar.2018.05.001

Deakin, E. B. (1972). A Discriminant Analysis of Predictors of Business Failure. Journal of Accounting Research, 10(1), 167–179. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/2490225. Accessed 27 July 2025.

Hartono, J. (2013). Teori Portopolio dan Analisis Investasi (edisi kedelapan). BPFE, 96.

Hidayanita, N., & Zafrizal, M. (2023). Pengaruh Financial Distress Model Altman Z-Score terhadap Harga Saham pada Perusahaan Ritel di Indonesia. Entrepreneur: Jurnal Bisnis Manajemen Dan Kewirausahaan, 4(03), 187–195. https://doi.org/10.31949/entrepreneur.v4i03.6514

J., A. N., & T., P. (2015). The Application of Altman’s Z-Score Model in Predicting Bankruptcy: Evidence from the Trading Sector in Sri Lanka. International Journal of Business and Management, 10(12), 269. https://doi.org/10.5539/ijbm.v10n12p269

Jordan, B. D., Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jeffe, J. (2018). Corporate Finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.

Kusumawati, R., & Birnanitta, R. (2020). FInancial Distress dan Variabel Yang Mempengaruhinya. Sains: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 13(1), 1. https://doi.org/10.35448/jmb.v13i1.9624

Kusumawati, T. T., & Haryanto, A. M. (2022). Pengaruh Financial Distress Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Property and Real Estate yang Terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2016-2020 ). Diponegoro Journal Of Management, 11(3), 1–14.

Lau, E. A., & Haryadi, R. M. (2016). Pengaruh Leverage, Profitability, Market Value dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Property yang Terdaftar di B. Jurnal Ekonomika.

Myers, S. C., & R. A, B. (2001). Fundamentals of Corporate Finance (3rd ed.). Mc Graw - Hill.

Mysaka, H., & Derun, I. (2021). Corporate financial performance and Tobin’s Q in dividend and growth investing. Contemporary Economics, 15(3), 276–288. https://doi.org/10.5709/ce.1897-9254.449

Nafisah, D., Widjajanti, K., & Budiati, Y. (2023). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan terhadap financial distress dengan nilai perusahaan sebagai variabel intervening. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis, 16(1), 95. https://doi.org/10.26623/jreb.v16i1.6773

Nurasia, N., Andriani, S., & Piarna, R. (2017). Penilaian Kinerja Keuangan Dan Kaitannya Dengan Perubahan Harga Saham Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia, 2(2), 9–17. https://doi.org/10.37673/jebi.v2i2.61

Oktaviani, N., & Purwanto, P. (2020). Analisis Financial Distress Dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Di Perusahaan Manufaktur Sektor Bahan Dasar Dan Kimia. Jurnal SIKAP (Sistem Informasi, Keuangan, Auditing Dan Perpajakan), 5(1), 46–60. https://doi.org/10.32897/jsikap.v5i1.268

Pehubungan, K. (2021). Laporan Tahunan Kementerian Perhubungan 2021. In Kementerian Perhubungan. https://dephub.go.id/

Platt, H., & plat Marjorie. (2002). Predicting corporate financial distress: Reflections on choice-based sample bias. Journal of Economics and Finance, Springer Academy Oof Econimics and Finance, 26(2), 198–199. https://doi.org/10.1007/BF02755985

Purwanda, E., & Yuniarti, K. (2022). Pengujian Dampak Rasio Altman, DER, Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia. Star, 11(2), 56. https://doi.org/10.55916/jsar.v11i2.55

Putri, D. R. (2020). Pengaruh Risiko Bisnis, Investment Opportunity, Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan Properti dan Real Estate dengan Variabel Intervening Stuktur Modal. Universitas Airlangga.

Statistik, B. P. (2024). Catalog?: 1101001. In Statistik Indonesia 2024 (Vol. 52). https://www.bps.go.id/id/publication/2024/02/28/c1bacde03256343b2bf769b0/statistik-indonesia-2024.html

Subur Karyatun. (2022). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return on Asset, Dan Total Assets Turn Over Terhadap Nilai Perusahaan . Jurnal Ilmiah Indonesia, Vol .7(2548–1398), 2981–2988.

Zafrizal, M., Yakob, R., & Wah, L. S. (2021). The influence of liquidity risk on efficiency in rural banks: The moderating role of interbank borrowing fund. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 17(2), 63–79. https://doi.org/10.21315/aamjaf2021.17.2.3

Zulfah, A. (2014). Pengaruh Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Listed Di Bursa Efek Indonesia.

Properti	Nilai Properti
Organisasi	Universitas Muhammadiyah Pekajangan Pekalongan
Email	umpp.pekalongan@yahoo.com
Alamat	Jl. Raya Pekajangan No. 1A Kedungwuni Pekalongan
Telepon	(0285) 7832294
Tahun	2025
Kota	Pekalongan
Provinsi	Jawa Tengah
Negara	Indonesia